[房地产企业上市融资]证监会：房企a股融资“破冰”不容忽视

报道称，证监会相关人士表示，对于房地产相关企业，在确保股票市场融资不会投向房地产业务的前提下，证监会允许下列有少量房地产相关业务但不以房地产为主营业务的企业在a股市场融资：其自身及控股子公司涉足房地产的， 上一年度房地产业务收入和利润占企业当期相应指标的比例不超过10%； 子公司入股房屋的，上一年度房地产业务产生的投资收益占企业当期利润的比例不超过10%。

报道称，证监会有关人士表示，资本市场对涉房企业的股权融资政策，既严格限制了以房地产为主营业务的企业股权融资，又合理保持了资本市场融资功能的有效发挥，以更好地服务和稳定经济市场。

这是时隔四年后，房企a股融资的首次“破冰”。在房地产行业长期去杠杆和当前稳定楼市的双重背景下，此举的信号意义和实际效果值得探究。

房企a股融资史

作为资金密集型行业，早些年，房地产曾经有着畅通的a股融资渠道。上世纪90年代，随着上交所和深交所的成立，第一批企业登陆a股市场，其中包括一批房地产公司。本世纪初，房地产市场化改革推动了一批房企快速成长，相继登陆a股。

然而，从2005年开始，房地产市场出现了周期性的投资过热价格过快上涨等现象。为此，监管层开始控制房企融资，包括a股融资。此外，在资本市场的发展和完善过程中，监管部门也不时对资本市场进行控制。

这些调控措施影响了房企在a股市场的融资。

从今年开始，房企在a股市场融资的闸门明显收紧。此后，一些企业成功借壳上市，但过程一波三折。

另一方面，对于部分涉足房企的a股上市公司而言，如果资本市场融资不再受限，将有助于更多社会资金参与“财产担保”或保险项目的收购兼并，从而有助于房地产市场风险的有序释放和平稳健康发展。

易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，将住房比例限制在10%，说明此次调整的出发点是明确的。这一限制一方面可以有效保证a股再融资资金流入实体经济行业；另一方面，对于整个房地产行业来说，去杠杆的大趋势不会受到影响。

他还指出，证监会明确了“股市融资不得投向房地产业务”的前提，进一步体现了落实“房住不炒”鼓励资金流入实体经济的导向。

受益所有人

房企a股融资“破冰”不容忽视。

刘水也认为，此举也将推动相关企业加快剥离房地产业务，以满足住房相关业务收入和利润占比低于10%的要求，进行融资。

对于房地产行业来说，此举的信号意义和实际影响不容忽视。受访者普遍认为，如果有更多的纾困资金进入房地产，不仅能提振市场信心，还能带来实质性的帮助，从而更好地实现“保物业交付稳民生”的政策目标。

分析人士普遍认为，政策的发布需要一个周期，各项措施的叠加效应需要一段时间才能体现出来。这期间各种利益的释放也有助于信心的积累。