《投资者网》让斯文
但是蓝月亮的股价却非常疲软。
这家公司上市后股价暂时飙升，此后一直暴毙。从2020年12月16日到2022年10月20日，累计跌幅为67%。股价从最高19港元/股下跌到不到5港元。
这种股价表现明显弱于市长/市场平均水平。同期，长江日货指数下跌了19%。恒生指数下跌了38%。
复杂的外部环境，蓝月亮应该如何应对，尤其是面对山寨品循环机产品质量问题出现等难题，蓝月亮显得束手无策。
上半年为什么赤字加剧了？
今年上半年蓝月亮销售额为28.8亿港元，同比增长22.4%。
其中，服装清洁类别收入24.5亿港元，占总销售额的85%，同比增长25.1%。个人清洁类别收入2.3亿港元，占销售额的8%，同比增长6.5%。房屋清洁类别收入2亿港元，占销售额的7%，同比增长11.7%。
但是蓝月亮上半年的净利润与销售额正好相反。去年净利润大幅下降的颓势不仅没有停止，反而恶化为接近1.3亿韩元的赤字。
对此，蓝月亮在中报表示：“这一损失主要来自上半年，本集团持有的海外人民币银行存款的美元贬值带来的汇兑收益约为1.4亿韩元，并非来自主要业务运营。”
另外，该公司表示，今年上半年的经营亏损达2.5亿港元。去年，这一数据损失接近1亿港元，同比下降约250%。
但是，对于这一数字的大幅损失，蓝月亮没有解释。
对此，观察蓝月亮的花旗银行报告说，蓝月亮20222023和2024年净利润分别为37%22%21%，评级从“买入”降至“中性”，目标价格从7.2港元降至6.1港元。
另外，从2022年中报公开的情况来看，蓝月亮的赤字比汇率因素简单得多。对应收账款的损害评价也影响净利润。
今年上半年，蓝月亮表示，追加的金融资产减值赤字约为1200万港元，这主要是因为几个客户的贸易应收款调整程序延长，贸易应收款的老化组合恶化。
从帐龄组合来看，蓝月亮1 ~ 30天的应收账款从去年上半年的12.4亿韩元减少到了4.6亿韩元。但是180天以上的应收账款从1.7亿韩元飙升到了4亿韩元。
另外，蓝月亮今年上半年经营现金状况也不理想，净流出6亿韩元。
大规模营销和山寨产品泛滥
另一方面，蓝月亮的巨额营销支出不仅侵蚀利润，而且很难防止山寨产品泛滥。
2022年上半年，蓝月亮集团的销售费用为11.47亿韩元，销售费用达39.78%。销售支出的增长明显高于收入增长的速度。
据Wind统计，今年上半年，家庭用品细分部门公司中，蓝月亮以9.8亿韩元的销售费用名列第一，第二名中净油为8.7亿韩元，白牙股票为1.7亿韩元。
在销售成本率方面，蓝月亮以接近40%的数据位居第一，第二名的伯牙股份约为23%，第三名中净油约为20%。
实际上，蓝月亮一直重视自己的品牌曝光，即使净利润已经处于亏损状态。
例如，今年蓝月亮赞助了CCTV中秋晚会，并结合了自己的蓝月亮用户日和中秋晚会。据业内人士估计，根据历届中央电视台赞助价格估计，此次中秋系列的营销投资将超过5000万韩元。
蓝月亮品牌知名度很高，但山寨品牌也趁机获利。蓝月亮似乎没有提出如何纠正这一难题的有效方法。
在网络热战视频中，河北廊坊的一位消费者展示了与蓝月亮相同外观的洗衣粉，并介绍说：“我室友前几天在网上买了2.5公斤的洗衣粉，10月9日收到东西后是‘蓝月壳’。”
从网络照片来看，“蓝月液”“蓝月壳”等山寨产品的包装与蓝月非常相似，无论外形和颜色如何。此外，“篮子月亮”“篮子月亮壳”“blue day light”等多个商标也有多家公司和自然人申请注册。
网络频道问题频发
在黑猫投诉中，一位消费者表示，购买了粉红色包装的蓝色月光漂白液，对衣服进行了“漂白”，使其变成粉红色。
也是消费者说的。“本人在天猫蓝门官方旗舰店买了一瓶漂白液，用来漂白污渍。根据漂白液相关说明书正常工作。但是换了白色连衣裙，变成了黄白色，我不能穿新买的白色连衣裙。”
虽然公司面临不少问题，但也有国内经纪人机构对蓝月亮的未来发展较为乐观。
信达证券认为，公司将积极推进渠道下沉，扩大在线新兴平台，不断推进新产品，收入稳定增长，原材料价格下跌涨价等措施将带动利润端改善，迎来曙光。
招商证券认为，公司继续深化渠道改革，应对消费者快速变化的购买习惯，集团正在努力建立完善的渠道，最大限度地触摸消费者，为销售增长提供切实保障，并在上半年持续实现在线/线下收入比例的一半。
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